17日壹書生發(fā)了一篇文章《兩劑春藥喂樓市：N萬(wàn)億刺激已在路上》，引發(fā)業(yè)界廣泛討論與跟進(jìn)。文中指出，1月人民幣貸款增加2.51萬(wàn)億元，同比多增1.04萬(wàn)億元，N萬(wàn)億刺激已在路上。
今天壹書生就從貨幣超發(fā)的角度扒一扒中國(guó)房?jī)r(jià)為什么漲的另一個(gè)助推力。
對(duì)于此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉先生曾公開(kāi)表示：“房?jī)r(jià)高的根本原因就是貨幣超發(fā)，流動(dòng)性過(guò)多，錢太多了?！?/font>
印鈔速度遠(yuǎn)超房?jī)r(jià)漲幅
大家都注意到，這些年來(lái)房?jī)r(jià)漲得快，但實(shí)際上政府的印鈔速度更快。
壹書生根據(jù)廣義貨幣發(fā)行量相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)后顯示，中國(guó)廣義貨幣發(fā)行量情況如下：
1999年為11.76萬(wàn)億；
2000年為13.24萬(wàn)億；
2002年為18.32萬(wàn)億；
2004年為25.01萬(wàn)億；
2006年為34.55萬(wàn)億；
2007年為40.34萬(wàn)億；
2008年為47.51萬(wàn)億；
2009年達(dá)到了驚人的60.62萬(wàn)億，超過(guò)美國(guó)；
2010年超過(guò)70萬(wàn)億；
2011年超過(guò)85萬(wàn)億；
2014年5月末達(dá)到118.23萬(wàn)億；
2015年6月末為133.34萬(wàn)億元；
2016年1月末為141.63萬(wàn)億元。
國(guó)務(wù)院參事、國(guó)家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略研究院院長(zhǎng)夏斌對(duì)此表示，2008年底貨幣供應(yīng)量為47.5萬(wàn)億，2013年末達(dá)110.6萬(wàn)億，2009年到2013年貨幣供應(yīng)高達(dá)63萬(wàn)億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)中國(guó)1949年開(kāi)國(guó)以來(lái)到2008年底期間59年的貨幣供應(yīng)量。
值得注意的是，1998年中國(guó)房地產(chǎn)拉開(kāi)商品化改革序幕，而2016年1月末高達(dá)141.63萬(wàn)億元的貨幣發(fā)行量是1999年的超過(guò)12倍。
另一個(gè)維度也可說(shuō)明中國(guó)的印鈔量的超發(fā)性：目前中國(guó)的貨幣發(fā)行量已遠(yuǎn)超美國(guó)，且已超過(guò)全球貨幣發(fā)行量的四分之一，但中國(guó)GDP僅為美國(guó)的1/3；中國(guó)人均GDP僅為美國(guó)的1/13，中國(guó)工人平均工資僅為美國(guó)工人的4%。
大量的錢投入市場(chǎng)：錢多了，商品就必然漲價(jià)。
基于此，任志強(qiáng)曾指出，中國(guó)樓市是沒(méi)有泡沫的，中國(guó)真正的泡沫是貨幣超發(fā)。
為什么印這么多鈔票？
在壹書生看來(lái)，主要基于以下四個(gè)原因所致：
1、2008年以來(lái)的量化寬松政策推動(dòng)
2008年金融危機(jī)以來(lái)，包括中國(guó)在內(nèi)的世界各國(guó)，為了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，世界范圍進(jìn)入了一個(gè)量化寬松階段。中國(guó)也推出了4萬(wàn)億計(jì)劃。
2、中國(guó)的改革過(guò)程就是個(gè)印鈔票的歷程
中國(guó)的改革過(guò)程，一句話形容就是：由國(guó)家管控向市場(chǎng)開(kāi)放的過(guò)程，在這個(gè)過(guò)程中，不斷釋放出來(lái)的商品化資產(chǎn)，需要相應(yīng)的貨幣需求來(lái)市場(chǎng)匹配。
比如2003年政府推出的招拍掛制度，就是將土地以市場(chǎng)化的方式論平方賣，且越賣越貴，在土地市場(chǎng)化的過(guò)程中，需要對(duì)應(yīng)的貨幣需求量。
3、匯率管制推動(dòng)
中國(guó)的匯率是管制的，不是市場(chǎng)化的。因此個(gè)人還是機(jī)構(gòu)手中的外匯，都需要通過(guò)印鈔票來(lái)兌換。
匯率的問(wèn)題比較專業(yè)，在此不過(guò)多細(xì)說(shuō)。
4、中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)制導(dǎo)致
中國(guó)目前還不是個(gè)完全市場(chǎng)化的國(guó)家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動(dòng)力是投資，而其中政府投資是主要主體，政府投資的錢，很容易通過(guò)印鈔票來(lái)實(shí)現(xiàn)。
相應(yīng)地，中國(guó)的政府業(yè)績(jī)考核機(jī)制，即唯GDP論，助推了這種經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的前行。
當(dāng)然中國(guó)為什么印這么多鈔票背后的原因，除了上述四個(gè)原因外，還有其他一些原因疊加而成。
貨幣超發(fā)如何推高房?jī)r(jià)？
中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)的貨幣超發(fā)之下，是如何一步步推高房?jī)r(jià)的？壹書生欲從需求端、供應(yīng)端以及房地產(chǎn)背后真正的親爹中國(guó)政府等三個(gè)維度來(lái)說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題：
1、貨幣超發(fā)之下，老百姓的貨幣保值需求
市場(chǎng)上的錢多了，錢就越來(lái)越不值錢。在此背景下，貨幣保值就是個(gè)現(xiàn)實(shí)。而在中國(guó)，股市跌跌不休、黃金漲跌難測(cè)、利率不斷下降等，綜合起來(lái)，買房便成了幾乎唯一的保值手段。
2、實(shí)業(yè)創(chuàng)業(yè)環(huán)境惡劣，不少產(chǎn)業(yè)資本被擠進(jìn)房地產(chǎn)
貨幣超發(fā)之下，大家注意一個(gè)事：政府印錢后，主要撒向國(guó)企，導(dǎo)致國(guó)企不斷強(qiáng)大，而市場(chǎng)上的民營(yíng)創(chuàng)業(yè)環(huán)境則越來(lái)惡劣。這就是大家討論的國(guó)進(jìn)民退。
在實(shí)業(yè)創(chuàng)業(yè)環(huán)境惡劣的背景下，不少民營(yíng)資本持有者以炒房者或開(kāi)發(fā)商身份涌進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)，助推了房?jī)r(jià)的上漲。
3、貨幣超發(fā)下，國(guó)企手中的錢越來(lái)越多，無(wú)處可投的背景下，大量的錢投向房地產(chǎn)
同樣基于上面的原因，政府印錢后，主要投向國(guó)企，而國(guó)企拿到越來(lái)越多的錢后，卻無(wú)處可用，在房地產(chǎn)火熱的背景下，大量國(guó)企拿著政府給的錢投身房地產(chǎn)。導(dǎo)致在買地時(shí)，不少地王是國(guó)企推動(dòng)的，客觀上助推了房?jī)r(jià)的上漲，畢竟地價(jià)漲會(huì)帶動(dòng)房?jī)r(jià)漲。
4、貨幣超發(fā)下，政府把房地產(chǎn)當(dāng)作貨幣蓄洪池
大量的錢投向市場(chǎng)后，社會(huì)的通脹壓力便大。通脹過(guò)大，易引起社會(huì)的動(dòng)亂壓力。在此情況下，政府一直有意將房地產(chǎn)作為一個(gè)貨幣蓄洪池，以避免這些錢竄進(jìn)市場(chǎng)，導(dǎo)致類似蒜你狠、豆你玩、姜你軍、糖高宗等民生現(xiàn)象。
此外，房地產(chǎn)的火熱，開(kāi)發(fā)商實(shí)際上也是個(gè)打工者，真正的發(fā)財(cái)老板是政府。壹書生在10日所發(fā)文章《北京為什么突然撤銷“限外令”，北京樓市生病了？》中已對(duì)此詳細(xì)說(shuō)明了。
