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| PE稅收優(yōu)惠暫停百日監(jiān)管范圍之外擦邊球操作隱現(xiàn) |
| 發(fā)布時(shí)間：2015/5/4 來(lái)源： 閱讀次數(shù)：318 |
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剛領(lǐng)完2014年稅收優(yōu)惠返還款，一家PE機(jī)構(gòu)管理人陳剛（化名）擔(dān)心：今年這筆資金能否兌現(xiàn)。
去年12月9日，國(guó)務(wù)院相關(guān)部門公布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于清理規(guī)范稅收等優(yōu)惠政策的通知》（國(guó)發(fā)〔2014〕62號(hào)，下稱“62號(hào)文”），并開始“全面貫徹落實(shí)”。62號(hào)文規(guī)定，未經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，各地區(qū)、各部門不得對(duì)企業(yè)規(guī)定財(cái)政優(yōu)惠政策。上海、深圳等國(guó)內(nèi)各個(gè)城市隨之叫停由地方財(cái)政資金埋單的PE落戶補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等措施。
至此，新規(guī)落實(shí)三月余，新秩序逐漸形成的同時(shí)，也出現(xiàn)不少新問(wèn)題。
“善后”的煩惱
一位地方政府金融辦人士透露，他們目前仍不知道該如何執(zhí)行此前地方政府部門與PE機(jī)構(gòu)簽訂的系列落戶補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠政策，需要相關(guān)部門出臺(tái)新的操作細(xì)則。之前聽說(shuō)財(cái)政部會(huì)很快出臺(tái)這份新細(xì)則，但多次溝通下來(lái)，卻被告知還需要等待一段時(shí)間。
相比之下，眾多PE機(jī)構(gòu)管理人（GP）或許更頭疼些。他們必須說(shuō)服出資人（LP）接受這個(gè)事實(shí)：去年他們還能按10%-15%的優(yōu)惠稅負(fù)繳納個(gè)人所得稅，今年稅率一律調(diào)整為20%。
“我們專門對(duì)62號(hào)文做了解讀，有些LP表示理解，但也有LP認(rèn)為應(yīng)由GP承擔(dān)額外的稅負(fù)。因?yàn)樗麄兺顿YPE，某種程度也是基于稅收優(yōu)惠吸引?！标悇傉f(shuō)。
一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，無(wú)論LP如何“轉(zhuǎn)嫁”額外的稅收風(fēng)險(xiǎn)，PE稅收優(yōu)惠與落戶補(bǔ)貼政策被各大城市暫停，已是大勢(shì)所趨。
知情人士分析說(shuō)，財(cái)政部此舉的一個(gè)意圖，就是杜絕越演越烈的PE機(jī)構(gòu)政策套利行為。此前不少城市為了吸引PE落戶發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，不惜打起PE稅收優(yōu)惠價(jià)格戰(zhàn)，反而助長(zhǎng)了不少PE機(jī)構(gòu)的政策套利底氣。最終地方財(cái)政收支平衡壓力徒增，經(jīng)濟(jì)發(fā)展卻未必大幅受益。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲得的一份地方政府PE落戶補(bǔ)貼政策顯示，只要注冊(cè)資本10億元（含）以上的PE機(jī)構(gòu)落戶該地區(qū)，地方政府將給予1500萬(wàn)元的一次性落戶補(bǔ)貼；若這家PE機(jī)構(gòu)購(gòu)買自用辦公樓，還將按購(gòu)房?jī)r(jià)款總額得到1.5%補(bǔ)貼；此外，相關(guān)部門對(duì)PE高管給予每人一次性?。ㄗ猓┓垦a(bǔ)貼20萬(wàn)元等；這些補(bǔ)貼全部由地方財(cái)政埋單。
杜絕地方PE稅收價(jià)格戰(zhàn)
“62號(hào)文出臺(tái)后，除了PE機(jī)構(gòu)高管子女安排入學(xué)與預(yù)約名醫(yī)就診，其余涉及地方財(cái)政埋單的各類PE落戶補(bǔ)貼都暫停了。”上述地方政府金融辦人士坦言，有些大型PE機(jī)構(gòu)因此損失上百萬(wàn)元的補(bǔ)貼收入。
在他看來(lái)，這些PE機(jī)構(gòu)更心疼的是PE稅收優(yōu)惠被暫停。
以某地方政府企業(yè)所得稅與個(gè)人所得稅為例，中央財(cái)政收取上述稅收的60%，市財(cái)政與地方財(cái)政分別得到8%與32%。若將地方稅收部分的70%作為返還獎(jiǎng)勵(lì)，公司制或股份制PE的實(shí)際企業(yè)所得稅稅率從25%降為19.4%；有限合伙制PE的GP實(shí)際個(gè)人所得稅率則從5%-35%降至3.88%-27.16%；LP則從20%降至15.52%；此外，PE的營(yíng)業(yè)稅根據(jù)地方稅收優(yōu)惠政策規(guī)定，也從5%降至2.2%。
隨著62號(hào)文出臺(tái)，上述稅收優(yōu)惠一律取消。
金融辦人士認(rèn)為，這也有助于杜絕各地政府為吸引PE機(jī)構(gòu)落戶支持當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，大打PE稅收優(yōu)惠價(jià)格戰(zhàn)。
他印象最深的是，有些地方政府剛決定按地方稅收部分的70%給予獎(jiǎng)勵(lì)返還，就有鄰近地方政府迅速將獎(jiǎng)勵(lì)返還比率提高至80%，甚至大幅降低PE落戶補(bǔ)貼的資金門檻，有些PE機(jī)構(gòu)只需拿出數(shù)千萬(wàn)元，就得到稅收優(yōu)惠與落戶補(bǔ)貼資格。
“事實(shí)上，不少PE機(jī)構(gòu)原本就打算花費(fèi)數(shù)千萬(wàn)元投資當(dāng)?shù)匾患移髽I(yè)，但看到這些稅收優(yōu)惠等政策，何不在當(dāng)?shù)剞k理分支機(jī)構(gòu)，領(lǐng)取相應(yīng)的財(cái)政補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠?！标悇傊毖浴＿@也造成PE機(jī)構(gòu)政策套利越演越烈，專門有PE機(jī)構(gòu)還沒(méi)投資項(xiàng)目，先賺取一筆地方財(cái)政補(bǔ)貼款。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方了解到，PE稅收優(yōu)惠價(jià)格戰(zhàn)升級(jí)的結(jié)果，是某些地方政府已意識(shí)到財(cái)政收支平衡壓力偏高，實(shí)際上并沒(méi)有按時(shí)兌付相關(guān)稅收優(yōu)惠與落戶補(bǔ)貼款項(xiàng)。甚至不少PE基金最終只領(lǐng)到40%的稅收獎(jiǎng)勵(lì)返還款，遠(yuǎn)低于此前預(yù)期。
“擦邊球”操作隱現(xiàn)
上有政策，下有對(duì)策。
基于招商引資支持當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，個(gè)別地方政府在62號(hào)文監(jiān)管范圍之外，打起了PE落戶補(bǔ)貼的“擦邊球”。
具體而言，這些地方政府先給PE機(jī)構(gòu)一塊土地自建辦公室，或者將已建好的辦公樓免費(fèi)租給PE機(jī)構(gòu)使用，變相給予落戶補(bǔ)貼。
不少PE機(jī)構(gòu)對(duì)此頗為心動(dòng)。陳剛粗略算了一筆賬，如果地方政府給予的辦公樓地段足夠好，且辦公面積足夠大，他們除了自用辦公，還可拿出一部分出租，每年至少能收獲數(shù)十萬(wàn)元租金收入。
而地方政府也有自己的“算盤”。一方面可以云集大量PE機(jī)構(gòu)，獲得不菲的稅收。另一方面地方政府也可要求PE機(jī)構(gòu)必須將一定比例的資金投向當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，支持地方經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
但陳剛認(rèn)為，PE基金之所以愿意落戶，最主要原因是吸引地方引導(dǎo)基金成為自己的出資人（LP）。
“一來(lái)地方引導(dǎo)基金可以作為PE機(jī)構(gòu)的募資招牌，二來(lái)PE稅收優(yōu)惠可以從中變相兌現(xiàn)。”一位熟悉PE運(yùn)作的人士透露。
由于地方引導(dǎo)基金主要是地方財(cái)政出資，有保本的需求。PE機(jī)構(gòu)就可以與其約定，政府財(cái)政出資在項(xiàng)目投資3年后，按事先約定的收益率實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目退出，PE機(jī)構(gòu)確保財(cái)政出資的本金安全。但作為回報(bào)，這個(gè)項(xiàng)目的剩余投資收益則歸屬基金管理人（GP）與出資人（LP）所有。
他分析說(shuō)，其實(shí)這些剩余投資收益，被視為變相的稅收優(yōu)惠補(bǔ)貼，用來(lái)吸引PE落戶。
“雙方往往對(duì)此心照不宣?！彼硎?。因?yàn)榈胤秸龑?dǎo)基金與PE機(jī)構(gòu)圍繞項(xiàng)目收益分配的談判，是一事一議的。通常外界很難知道PE得到了多大的稅收優(yōu)惠。 |
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