目錄
一、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)支付模式及財(cái)稅分析
?。ㄒ唬┕蓹?quán)轉(zhuǎn)讓模式及所涉稅費(fèi)分析
（二）股權(quán)支付模式分析
二、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)支付模式稅務(wù)籌劃
?。ㄒ唬┧枚惢I劃
?。ǘ┩恋卦鲋刀惢I劃
三、股權(quán)轉(zhuǎn)讓或有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范及股權(quán)收購協(xié)議注意事項(xiàng)
（一）事前防范及擔(dān)保措施安排
?。ǘ┕蓹?quán)收購協(xié)議注意事項(xiàng)
本公眾號2018年4月16日發(fā)布《地產(chǎn)“花式”并購重組（一）——資產(chǎn)收購的交易方案設(shè)計(jì)、財(cái)稅分析及稅務(wù)籌劃建議》一文對資產(chǎn)收購方式做了簡要的介紹，本篇將繼續(xù)介紹股權(quán)收購方式的交易方案設(shè)計(jì)和稅籌建議。通常來說，通過資產(chǎn)收購方式可以將潛在債務(wù)剝離，該方式相較于股權(quán)收購而言具有一定優(yōu)勢，但相對于資產(chǎn)收購而言，股權(quán)收購方式卻可以更靈活地規(guī)避土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的投資總額未達(dá)到25%導(dǎo)致的合同無效問題（相關(guān)規(guī)定可參見《最高人民法院關(guān)于土地轉(zhuǎn)讓方未按規(guī)定完成土地的開發(fā)投資即簽訂土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力問題的答復(fù)》法函﹝2003﹞24號）。本文側(cè)重于介紹股權(quán)收購模式中的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)支付模式，并對股權(quán)收購潛在債務(wù)處理以及股權(quán)收購相關(guān)協(xié)議安排作出梳理，以期為同業(yè)人士提供實(shí)操參考。
一、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)支付模式及財(cái)稅分析
?。ㄒ唬┕蓹?quán)轉(zhuǎn)讓模式及所涉稅費(fèi)分析
1.直接股權(quán)轉(zhuǎn)讓
對于地產(chǎn)公司而言，直接股權(quán)轉(zhuǎn)讓是指將項(xiàng)目公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給收購方，收購方持有項(xiàng)目公司股權(quán)，并間接持有資產(chǎn)。由于股東主要分為企業(yè)和自然人，而轉(zhuǎn)讓價(jià)格分為平價(jià)轉(zhuǎn)讓、折價(jià)轉(zhuǎn)讓和溢價(jià)轉(zhuǎn)讓?；诖?，在直接股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，主要涉及轉(zhuǎn)讓方的所得稅、印花稅以及受讓方的印花稅。此外，目標(biāo)公司僅有土地使用權(quán)（或房地產(chǎn)項(xiàng)目）的單一資產(chǎn)的情況下，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方是否需繳納土地增值稅存在學(xué)術(shù)上的爭議和各地征管實(shí)踐的差異，筆者將一并進(jìn)行說明。
直接股權(quán)轉(zhuǎn)讓主要涉及的稅費(fèi)情況如下：
?。?）轉(zhuǎn)讓方的所得稅
?、俟蓹?quán)轉(zhuǎn)讓所得納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)點(diǎn)
?、谄髽I(yè)所得稅
股權(quán)轉(zhuǎn)讓方系法人或企業(yè)的，其因轉(zhuǎn)讓股權(quán)可能存在企業(yè)所得稅的問題，企業(yè)所得稅稅率為25%或適用10%的預(yù)提所得稅（境外股東轉(zhuǎn)讓W(xué)OFE股權(quán)的情形）。
《國家稅務(wù)總局關(guān)于貫徹落實(shí)企業(yè)所得稅法若干稅收問題的通知》（國稅函（2010）79號）第三條：“企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入，應(yīng)于轉(zhuǎn)讓協(xié)議生效、且完成股權(quán)變更手續(xù)時(shí)，確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)。轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入扣除為取得該股權(quán)所發(fā)生的成本后，為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。企業(yè)在計(jì)算股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得時(shí)，不得扣除被投資企業(yè)未分配利潤等股東留存收益中按該項(xiàng)股權(quán)可能分配的金額?！?/spanstyle="color:#0000ff;">
?、蹅€(gè)人所得稅
股權(quán)轉(zhuǎn)讓方系自然人的，其個(gè)人所得稅按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”稅目以20%的稅率計(jì)算。但為避免納稅人以平價(jià)或不合理低價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)逃避繳納稅款，《關(guān)于個(gè)人終止投資經(jīng)營收回款項(xiàng)征收個(gè)人所得稅問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告2011年第41號）、《股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個(gè)人所得稅管理辦法》(國家稅務(wù)總局公告2014年第67號)明確了自然人轉(zhuǎn)讓股權(quán)計(jì)稅依據(jù)明顯偏低的稅務(wù)處理的相關(guān)依據(jù)。
值得注意的是，在不考慮目標(biāo)公司名下資產(chǎn)的情況下，個(gè)人可先在稅收優(yōu)惠地設(shè)立個(gè)人獨(dú)資企業(yè)，然后將個(gè)人持有的目標(biāo)公司股權(quán)平價(jià)轉(zhuǎn)讓至個(gè)人獨(dú)資企業(yè)名下，隨后再由個(gè)人獨(dú)資企業(yè)將目標(biāo)公司股權(quán)溢價(jià)轉(zhuǎn)讓給受讓方，由此最終享受6%-10%的綜合稅率優(yōu)惠（已包括個(gè)人和個(gè)人獨(dú)資企業(yè)所需繳納的全部稅費(fèi)）。具體請參見本公眾號“西政資本”2018年3月21日與3月26日之推文《稅收優(yōu)惠地稅籌運(yùn)用系列（一）：合伙企業(yè)的納稅分析、稅收優(yōu)惠政策分解暨常規(guī)的稅籌應(yīng)用場景（以個(gè)人股權(quán)轉(zhuǎn)讓為例）》、《稅收優(yōu)惠地稅籌實(shí)務(wù)系列（二）——個(gè)人轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)項(xiàng)目（含土地使用權(quán)、在建工程及房產(chǎn)）之稅籌實(shí)操分析》。
?。?）轉(zhuǎn)讓方的土地增值稅（存在爭議）
對于轉(zhuǎn)讓股權(quán)而引起房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是否需要交納土地增值稅問題目前在學(xué)術(shù)界及實(shí)務(wù)界均存在爭議。西政資本團(tuán)隊(duì)搜集了目前仍舊有效的法規(guī)、國家及地方稅務(wù)機(jī)關(guān)的函以及相關(guān)裁判案例，對轉(zhuǎn)讓股權(quán)而引起房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是否繳納土地增值稅問題作出如下梳理：
根據(jù)近些年做地產(chǎn)投融資項(xiàng)目財(cái)稅規(guī)劃所遇到的情況，對于股權(quán)轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致的房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是否需要交納土地增值稅一事，各地稅務(wù)機(jī)關(guān)對該問題的看法亦存在差別。國家稅務(wù)總局的函件主要針對個(gè)案發(fā)出的相關(guān)函復(fù)，從反避稅角度，體現(xiàn)了個(gè)案一事一議以及實(shí)質(zhì)重于形式的監(jiān)管原則。從操作層面來看，一些地方稅務(wù)部門（如重慶、福建），從稅收法定角度以及區(qū)分股權(quán)轉(zhuǎn)讓及房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓不同法律性質(zhì)角度出發(fā)，認(rèn)為不需要征收土地增值稅；而另一些地方稅務(wù)機(jī)關(guān)（如湖南），則認(rèn)為股權(quán)轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致的房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓需繳納土地增值稅。此外，值得一提的是，對于上表提及的司法判例，不管最后判決征收或不征收土地增值稅，本質(zhì)上都是因交易雙方之間的矛盾、糾紛等原因引起的訴訟。但實(shí)務(wù)中，至今未出現(xiàn)司法機(jī)關(guān)或稅務(wù)機(jī)關(guān)出于避免稅收損失的考量而要求相關(guān)方承擔(dān)土增稅或判決協(xié)議無效的情形，也即并未有一例判決系稅局主動(dòng)要求納稅人繳納土增稅而納稅人不同意，并提起行政復(fù)議或訴訟的情形。
2.資產(chǎn)入股或增資后股權(quán)轉(zhuǎn)讓
該模式需考慮兩部分的稅費(fèi)問題，其一系資產(chǎn)入股或增資過程中的稅費(fèi)，其二則為資產(chǎn)入股或增資后股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中的稅費(fèi)。其中，關(guān)于資產(chǎn)入股或增資過程中所涉及的稅費(fèi)，本公眾號在2018年4月16日的推文《地產(chǎn)“花式”并購重組（一）——資產(chǎn)收購的交易方案設(shè)計(jì)、財(cái)稅分析及稅務(wù)籌劃建議》中已作出相關(guān)介紹，在此不再贅述。而資產(chǎn)入股或增資后股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中所涉及的稅費(fèi)則可參考上述內(nèi)容。
?。ǘ┕蓹?quán)支付模式分析
1.股權(quán)支付的兩種方案
假設(shè)甲作為收購方擬收購A企業(yè)名下的資產(chǎn)，乙為A企業(yè)的股東。
?。?）方案一
a）甲作為收購方持有SPV的股權(quán)或份額，SPV向乙定向增發(fā)；
b）乙以持有的A企業(yè)的股權(quán)/份額向SPV增資，SPV的投資人變更為甲、乙；
c）A企業(yè)的股東變更為SPV，甲間接持有資產(chǎn)。
注意：
?、?、本文僅為行文方便，SPV及A企業(yè)可能存在其他投資者；
?、?、SPV可以為在稅收優(yōu)惠地設(shè)立的載體，在完成收購后，乙可以將其持有的SPV的股權(quán)/份額轉(zhuǎn)讓給甲從而實(shí)現(xiàn)退出。
（2）方案二
